企业并购市场2025年中回顾及展望报告

2025 年上半年的中国并购市场，一句话就能概括：屋里热得冒汗，门口却挂着“请勿打扰”。

看整体数据像看天气：

总成交额飙了 45%，超过 1 700 亿美元，热闹得很。可热闹几乎全部来自“家里人”——国内企业互相买卖，金额翻了一番，直接破了千亿美元大关。

“超大单”也多了，29 笔 10 亿美元以上的交易，比去年的 17 笔多了不少。

反观外资，不论是进来还是出去，都冷冷清清。

再看玩家：

实业买家（战略投资者）

• 国内公司：扫货最猛。半导体、矿产资源、高端制造这些“国家点名”的行业，国资巨头带头整合。

• 外企：来看热闹的不少，真掏钱的没几个，仍处于观望。

财务买家

• 私募基金：手里钱不少，出手却慢。担心估值和市场，成交跟去年差不多，典型的“雷声大雨点小”。

• 风投：火力全开。AI、机器人、AI 应用这类前沿赛道，交易数量蹭蹭往上涨。

退出端：基金忙着把手里的资产卖给战略买家变现；想在国内上市依旧困难，于是更多人选择去香港敲钟。

海外并购：

最冷的一块。真要出手，首选欧洲——英国、德国、法国还能见到几笔大单；亚洲和北美排在后头。

冷热分明的原因

内热的底气：政策扶持重点产业、国企改革、A 股估值回暖。

外冷的阻力：地缘政治、外资谨慎、观望情绪浓。

下半年会怎样？

报告预计比上半年更旺，全年大概率跑赢 2024。看点有三：

国内企业继续“内部消化”；

私募基金集中“清仓”退出；

部分外资在华业务调整，带来新标的；

东南亚可能成为出海新热点。

一句话收个尾：屋里派对正酣，邻居还没来串门，但 DJ 已经准备把音乐再调大一格。